La financiarisation n’est pas une fatalité, comment s’organiser pour garder son indépendance

Médecins radiologues. Internes en radiologie. 

• Comprendre le contexte général de financiarisation du secteur
• Comprendre la valorisation d’une structure
• Comprendre la stratégie permettant d’assurer la pérennité d’un groupe

Pas de prérequis

La durée de la formation est de 1 journée (7 heures)

Accueil des participants – Présentation de la journée

I. Rappel du contexte général du secteur de l’imagerie médicale libérale

• Point « historique » avec les rapprochements issus des mutualisations de plateau (SCM / GIE) et la mise en commun d’honoraires (SDF) ;
• Première étape de la « financiarisation » : structuration par le passage en SEL et la définition des valorisations des outils professionnels (plateaux techniques, cabinets, droits d’exercice etc) ;
• Seconde étape : L’évolution des SEL -> de la SELARL vers la SELAS – compte tenu de la souplesse apportée par la SELAS en termes de gouvernance avec des Groupes dont la taille ne cesse de croitre ;
• Plus récemment, Troisième étape : Consolidation interne par mise en place des SPFPL dans le cadre d’opérations de refinancement -> maintien des SEL en place, création de la SPFPL forme juridique réservée aux médecins, stratégie des opérations de refinancement ;
• Plus récemment encore, Quatrième étape : l’émergence de nouveaux acteurs ?

II. Les nouveaux acteurs dans le secteur de l’imagerie médicale

• Les groupes nationaux : des groupes d’imagerie médicale, soutenus ou non pas des fonds extérieurs (fonds privés ou fonds d’investissements), qui après s’être développés sur un territoire défini, s’intéressent à présent à la reprise de cabinets au niveau national ;
• Les fonds d’investissements « pure player » avec différents modèles :
  • Intégration majoritaire dans les structures d’exercice ;
  • Intégration minoritaire dans les structures d’exercice ;
  • Intégration dans les plateaux d’imagerie ;
  • Gestion déportée des plateaux, services et cabinets ;
• Modèles dans lesquels les radiologues peuvent également être investisseurs à titre privé.
• Les Cliniques : avec la reprise (ré internalisation) de plateaux techniques, et d’activité, au sein de leurs établissements.

III. La valorisation des Groupes d’imagerie médicale

• Principe d’un montage en refinancement -> la dette « senior » est remboursée par le fruit du travail des radiologues ce qui amène le sujet de la répartition entre rémunération du travail / rémunération du capital et celui de la valorisation en cas de cessation d’exercice et de retrait du Groupe ;
• L’évolution des Groupes, à la fois en taille et en plateau technique, nécessite l’application de nouvelles méthodes de valorisation -> historiquement les valorisations étaient fonction du niveau de distribution entre les mains des associés ; eu égard au fait que les Groupes développent des activités pérennes, l’utilisation de méthodologies prospectives permet d’avoir des valeurs plus cohérentes économiquement.
• Différence entre valorisation et prix payé
  -> l’arrivée de nouveaux acteurs amène des approches de prix différentes, parfois décorrélées de la rentabilité réelle des groupes. L’objectif étant d’assurer pour ces nouveaux acteurs une prise de marché et une croissance rapide par l’effet prix.
  -> Point sur les modalités de financement
  -> financement par des fonds de dettes (crédit in fine long terme, dette obligataire, etc) vs remboursement par l’exploitation.
• Point sur le manque de recul sur les nouveaux schémas proposés par ces nouveaux acteurs :
  1. Evolution attendue de la législation sur la gouvernance des professions libérales ;
  2. Possibilité d’avoir des acteurs qui « disparaissent » à court/moyen terme, soit du fait de rachat entre nouveaux acteurs, soit du fait de défaillance ;
  3. Révision des forfaits techniques et cotations – Réforme des autorisations (activités et EML)

IV. Comment assurer la pérennité des Groupes d’imagerie médicale : le projet médico-entrepreneurial

• Nécessité de bâtir un projet entrepreneurial, corrélé au projet médical :
  • Définir le projet de consolidation et développement du Groupe sur son territoire, mais également avec une ouverture,
  • En interne : évolution des techniques (radiologie interventionnelle), utilisation d’outils novateurs (IA), aaptation des modalités de travail aux nouvelles pratiques (télé radiologie, temps-partiel) ;
  • En externe : développer des partenariats et des solutions entre public/privé et privé/privé ; être force de proposition auprès des tutelles / ARS ; PDS ;
• Nécessité de structurer et professionnaliser la gestion et la gouvernance des Groupes :
  • L’important des structures administratives ;
  • La définition et la sanctuarisation du temps de gestion ;
  • La gouvernance et la représentation du Groupe.
• Utiliser les éléments financiers (valorisation/rémunération) comme des outils stratégiques :
  • Rémunération de l’exercice professionnel
  • Valoriser correctement l’outil professionnel, et actualiser cette valorisation, au risque d’avoir des offres concurrentielles ;
  • Maintenir un niveau attractif de rémunération ;
  • Assurer le renouvellement des effectifs médicaux -> mettre en place des schémas juridiques et financiers permettant des cycles de capitalisation, d’entrée/sortie d’associés
• Points de vigilance sur les éléments liés au contexte économique : tension sur le recrutement des manipulateurs, évolution des grilles salariales avec l’inflation et la pénurie de manipulateurs, augmentation des couts énergétiques.

Cette formation se déroule en format présentiel avec un maximum de 18 inscrits. Le programme se compose de cours théoriques projetés et présentés par les formateurs. Les cours sont suivis d’échanges et de discussions entre formateurs et stagiaires pour répondre au plus près aux situations rencontrées sur le terrain. L’équipe de formateurs est composée d’un expert-comptable et d’un avocat ayant l’expertise du milieu radiologique.

L’inscrit doit évaluer la formation en fin de parcours via un questionnaire et un champ libre dédié à ses commentaires particuliers, sur le site web de Forcomed. A complétude du parcours pédagogique, une attestation est remise à l’inscrit qui la télécharge depuis son espace personnel sur forcomed.fr.